黃金價格再度向上

黃金價格在經過幾個交易日的調整后再度向上，黃金價格今年走出了一波牛市，到目前為止，黃金價格與年初相比漲幅高達30%多，大家可別覺得30%不高，這可是黃金價格的波動，正常情況下，金價是比較穩定的，能有30%的波動就非常大了。

在美國大選之前，黃金價格一直走的都是避險情緒邏輯多一些，其次是受到美聯儲的利率影響。但這一切隨著美國大選的落幕已經開始改變了，雖然特朗普還沒上臺，但是市場已經在走特朗普的交易時刻了，一切的預期與政策都開始以特朗普上臺為基準了。

所以，黃金價格的影響因素我們也得按照這個邏輯去重新分析，才能更好地判斷出未來黃金價格的走勢。

首先依然是兩個因素：避險與美聯儲利率，我們需要分別來看特朗普上臺后這兩個因素的變化。首先是避險情緒，黃金價格今年大漲，主要是因為全球到處是戰爭與沖突，主要就是俄烏戰爭、中東沖突等。而特朗普一直強調的是，他上臺后會迅速調停俄烏戰爭，促使戰爭結束，這似乎看起來避險情緒會稍稍得到緩解。

但是這一切真正實施起來不容易，因為俄烏戰爭早已經不是俄羅斯與烏克蘭兩個的戰爭，根據公開報道，朝鮮已經派兵到了俄羅斯并且已經與烏克蘭交戰。

而同時歐洲也早已派兵到烏克蘭與俄羅斯交戰，這場戰爭已經不是兩個的戰爭，而是兩個陣營的戰爭，特朗普想立刻調停戰爭，除非付出巨大的代價，否則很難進行。

更何況中東的沖突目前也愈演愈烈，特朗普之所以急著調停俄烏戰爭，目的就是為了能集中精力來投入到中東，所以，即使俄烏戰爭被調停了，中東的沖突只會進一步擴大，總的來說避險情緒不會收斂太多。

第二點因素，就是美聯儲的利率，我們在本周的文章里講過，特朗普上臺會實行弱美元的政策，會推進美聯儲利率的下降，這對黃金價格來說是利好。

總之，我們認為，雖然市場開始走特朗普的交易邏輯，但這并不影響黃金價格的趨勢，我們認為黃金價格在長期內還是以上漲為主，但鑒于特朗普不按套路出牌的執政風格，黃金價格的上漲可能會一波三折，不再像之前那樣的順暢。

投資顧問：吳洋洋 

證券編號：A0840624010029

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